BİST100 – Endeks için 9.785 direnci izlenecek
Dün %1,75 yükselişle 9.700 seviyesinin üzerine çıkan BIST-100 endeksi için yeni günde yükselişlerin devamı halinde 9.785, 9.920 ve 10.060 direnç seviyelerimiz. Olası aşağı yönlü hareketlerde ise 9.700, 9.600 ve 9.450 destek olarak izlenebilir.
BİST Banka
BİST Bankacılık endeksi için 15.250 seviyesindeki direnci izlenecek.
Direnç: 15.250 – 15.385 – 15. 625
Destek: 14.900 – 14.740 – 14.550
VİOP30 Yakın Vade
VİOP30 Yakın Vade için 11.010 direnci izlenecek.
Direnç: 11.010 – 11.240 – 11.400
Destek: 10.860 – 10.620 – 10.450
BIST-100: 9.741,07 (+%1,75) US$2.995mn işlem hacmiyle (-%11 3 aylık ortalamaya göre). Benchmark (12 Ağustos 2026): %38,07 (0bps). USD/TRY sabah: 36,5285/36,5327
PKK lideri Öcalan, PKK'nın silah bırakması ve kendisini feshetmesi yönündeki uzun zamandır beklenen tarihi çağrısını yaptı. 4Ç24 Bilanço: TCELL operasyonları daha iyi, ancak net kar daha düşük; LOGO daha iyi, GWIND nötr, CIMSA, SISE, VSNMD zayıf. Dikkat edilmesi gerekenler: 4 Mart'tan itibaren Kanada ve Meksika'ya %25 gümrük vergisi uygulanacak, Çin'e ise %10 ek vergi gelebilir. Bitcoin, yılbaşından bu yana %15 düştü ve US$80k seviyesine geriledi. Bugün Türk hisse senetlerinde yatay bir piyasa bekliyoruz.
PKK lideri Öcalan, PKK'nın silah bırakması ve kendisini feshetmesi yönündeki tarihi çağrısını yaptı… DEM partisi yetkilileri dün PKK lideri Öcalan'ı ziyaret ettikten sonra onun tüm PKK gruplarına ve bağlılarına hitaben yazdığı mektubu okudu. Öcalan, tüm grupların silahlarını bırakması ve PKK'nın kendisini feshetmesi gerektiğini belirtti. PKK'nın kongre toplayarak bu kararı almasını istedi. Sonraki adımlar ne olacak? PKK kongresi… Öcalan'ın çağrısının ardından PKK'nın Kandil'deki liderliği, silah bırakmayı tartışmak için bir kongre toplama kararı alabilir. Türkiye devletinin, PKK üyelerinin silah bırakması durumunda nerede kalacakları konusunda Kuzey Irak yönetimi ile görüşmelerde olduğu bildiriliyor. T24'ün haberine göre, bazı militanların Türkiye'ye geri dönmesinin, terörizm yasalarındaki değişikliklere bağlı olacağı ve af benzeri bir düzenlemenin getirilip getirilmeyeceği konusunda belirsizlik olduğu belirtiliyor. Belediyelerde kayyum politikası… DEM Partisi ve Kürt siyasi grupları, kayyum politikasının sonlanması için garanti talep ederken, bazıları bunun yalnızca PKK'nın dağılması durumunda gerçekleşeceğini savunuyor. Yeni anayasa… Cumhurbaşkanı Erdoğan uzun zamandır yeni bir anayasa çağrısı yapıyor ancak somut adımlar atılmamış durumda. PKK lideri ve DEM partisi de özellikle Kürt hakları ile ilgili anayasa reformunu destekliyor. T24'e göre, AKP, herhangi bir çözümü parlamenter sistem içinde şekillendirmeyi amaçlıyor ve bununla birlikte başkanlık sistemi, Cumhurbaşkanı Erdoğan'ın yeniden seçilmesi ve Kürtçe dil hakları gibi konuları da gündeme getirebilir. Öcalan'ın umudu… Öcalan'ın Avrupa İnsan Hakları Mahkemesi’nin (AİHM) "umut hakkı" ilkesinden faydalanıp belirli bir süreyi tamamladıktan sonra serbest bırakılma olasılığı hakkında tartışmalar yapılıyor. Hukuken mümkün olsa da, bunun resmen tartışılıp tartışılmayacağı belirsiz. PKK'nın silah bırakması… PKK yetkilileri, PKK'nın silah bırakmayacağını, Öcalan'ın serbest bırakılmadığı sürece bunu yapmayacaklarını belirtti. (T24, Bloomberg, Habertürk)
Depo faizleri yatay, kredi faizlerinde küçük düşüşler… 21 Şubat haftasında, bileşik yıllık 3A vadeli depo faizinin %35 baz puan düşerek %51,75'e (basit %44,0) gerilediği gözlemlendi. Ortalama depo faizi ise %4 baz puan artarak %50,17'ye yükseldi. Kredi tarafında ise tüm segmentlerde azalmalar gözlemlendi: genel amaçlı nakit tüketici kredisi (-%102 baz puan ile %63,11), otomobil kredisi (-%306 baz puan ile %40,47), konut kredisi (-%7 baz puan ile %39,96) ve ticari taksitli krediler (-%58 baz puan ile %49,98). (CBT, Tera Yatırım)
Türkiye, Ukrayna'ya barış gücü gönderebilir… Bloomberg'in haberine göre, Cumhurbaşkanı Erdoğan, Ukrayna Cumhurbaşkanı Zelenski ve Rusya Dışişleri Bakanı Lavrov ile bu konuyu görüştü. Türkiye’nin ön şartı, tüm barış görüşmeleri ve barış gücü askerlerinin kurulmasına yönelik hazırlıklarda yer almasıdır. Avrupa müttefiklerinin, Türkiye’nin katılımını, Ukrayna'ya asker gönderme planlarını oluşturdukları için olumlu karşıladığı bildiriliyor. (Bloomberg)
4Ç Bilançosu:
Türk Hava Yolları 4Ç24 sonuçları daha iyi, 2025 yılı kılavuzları ve temettü ödemeleri açıklandı… 4Ç net karı 711 milyon USD ile %5, konsensüs ve bizim tahminimiz olan 674 milyon USD'nin üzerinde gerçekleşti. Çeyreklik gelirler, konsensüsten %2 daha iyi ancak tahminlerimizden %2 daha düşük oldu. Brüt kar marjları, gelir ve maliyet artışları arasında denge sağlanarak geçen yıla paralel kaldı. En büyük maliyet kalemleri, personel, yer hizmetleri, bakım ve yolcu hizmetleri & ikram iken, yakıt giderlerindeki olumlu gelişme brüt kar marjlarına olumlu etki yaptı. Faaliyet marjları, artan operasyonel giderler nedeniyle 4Ç'de 1 puan daha kötüleşti ve EBITDA marjı %19,0 (+%1,5 konsensüsten yüksek, +%0,5 tahminlerimizle uyumlu) oldu. EBITDAR marjı ise 4Ç24’te %22,5 (-%1,2 4Ç23'e göre) olarak gerçekleşti; bu da maliyet baskıları ve artan yolcu rekabeti nedeniyle oldu. Yatırım portföyünden sağlanan büyük katkılar ve döviz kazançları net karı 711 milyon USD'ye yükseltti.
THYAO ayrıca 12 yıl sonra ilk kez temettü dağıtımını önerdi. AGM tarafından onaylanması durumunda, hisse başına brüt 3,44 TL temettü Haziran'da, 3 TL temettü ise Eylül'de ödenecek ve toplamda %2,2 temettü verimi sağlanacak.
2025 yılı kılavuzu: Türk Hava Yolları, ASK'da %6-8 arası bir artış ve toplam gelirlerde aynı oranda artış bekliyor; bu da yaklaşık 24,5 milyar USD’lik bir ciroya işaret ediyor ve bizim 2025 tahminlerimizle uyumlu. Türk Hava Yolları, yakıt hariç CASK’ta orta tek haneli bir artış bekliyor (2024'teki %12'lik artıştan daha düşük). Filo büyüklüğü 515-525 arasında olacak ve bu da 2024'e göre %5-7 artış anlamına geliyor. Şirket, 2025 için %22-24 arasında EBITDAR marjı projekte ediyor (2024'teki %25'ten daha düşük), bu da yaklaşık 5-5,4 milyar USD'lik bir EBITDA beklediği anlamına geliyor; bizim tahminlerimiz ise 5,8 milyar USD EBITDA.
Hisse, son bir ayda BIST100'ü %4 oranında geride bıraktı. Konferans görüşmesi bugün saat 17:00'de.
Turkcell 4Ç: Operasyonel sonuçlar daha iyi, net kar beklentinin altında, kısmen daha yüksek vergi giderleri nedeniyle… 4Ç net karı 2.460 milyon TL, konsensüs net karı ise 3.840 milyon TL idi. Çeyreklik gelirler, konsensüsten %4 daha iyi, tahminlerimizden ise %2 daha iyi oldu. Brüt kar marjları, maliyetlerin düşmesi, bağlantı giderleri ve enerji maliyetlerinin gelirler içindeki payının azalmasıyla geçen yıla göre 7 puan iyileşme gösterdi, ancak personel giderlerindeki artışa rağmen. EBITDA marjı 4Ç'de 4 puan düşerek %39,4 oldu (konsensüs tahminindeki %40,4 ve bizim tahminimiz olan %39,1 ile uyumlu). 4Ç24’te vergi giderleri önemli ölçüde arttı (1.420 milyon TL) ve ayrıca 4Ç24'te finansal kayıplar yaşandı, oysa 4Ç23'te kazanç elde edilmişti. Sonuç olarak, net kar sokak tahminlerinin altında kaldı.
2025 yılı kılavuzu: Turkcell, 2025 yılında %7-9 arasında gelir büyümesi bekliyor, bu da bizim enflasyon varsayımımıza ve yıl sonuna kadar ara çeyreklerin endekslendirilmesinden kaynaklanan %8'lik artışla yaklaşık 250 milyar TL nominal gelir öngörüyor (şirket aslında bizden %4 daha yüksek bir enflasyon tahmini yapıyor). Turkcell, 2025 için %41-42 arasında EBITDA marjı projekte ediyor (2024'teki %42'ye kıyasla), bu da bize yaklaşık 104 milyar TL nominal EBITDA'25E öngörüyor ve bu, şu anki konsensüsün 89 milyar TL'lik tahmininin üzerinde – ki bizce bu, VisibleAlpha konsensüsüne göre üst düzeyde oldukça muhafazakar. Operasyonel yatırım harcaması/gelir oranı yaklaşık %24 olarak öngörülüyor ve bu da bizim tahminlerimizle uyumlu.
Net borç, düşük yatırım harcamaları ve güçlü nakit akışının etkisiyle yıllık %22 azaldı. Hisse, son bir ayda BIST100'ü %3 oranında geride bıraktı ve şu anda 10,1 kat F/K oranı ile işlem görüyor.
Konferanstan ana hatlarımız: 1) Turkcell, Ocak-Şubat döneminde de devam eden zorlu fiyat rekabetini yineledi (-). 2) Bu, 4Ç'deki küçük artışı açıklıyor ve 4Ç'deki müşteri kayıp oranı neredeyse %3’e yükseldi. 3) Buna rağmen, yönetim, bu yıl %41-42 arasında EBITDA marjı elde etme konusunda olumlu konuştu (2024'teki %42'ye kıyasla); biz, son tarif artışlarının kademeli olarak geçişinin, eğer rekabet normal olsaydı, teorik olarak %43'ü aşabileceğini düşünüyoruz. 4) 5G ihalesi muhtemelen bu yıl yapılacak ve ağ 2026 yılında faaliyete geçecek (premium tarifeler için fırsat). 5) Turkcell’in %24 olan operasyonel yatırım harcaması/gelir kılavuzu, 5G için gerekli ekipman ve altyapıyı içeriyor ancak lisans ücretini içermiyor (2024'te %23). 6) 5G ihalesinin fiyatlandırılması konusunda hâlâ netlik yokken, yönetim 4,5G ihalesinden 2015 yılında özelleştirme ajansına aktarılan 4 milyar EUR'yu hatırlattı. Yönetim, 5G lisans ücretinin 4,5G ihalesine göre daha düşük olmasını beklediklerini vurguladı.
SISE 4Ç24 sonuçları beklentilerin altında kaldı… 4Ç net zararı 1.527 milyon TL, konsensüs net karı ise 358 milyon TL idi. Çeyreklik gelirler, konsensüsten %5 daha kötü oldu. Brüt kar marjları, işçilik maliyetlerindeki artış, yüksek üretim genel giderleri ve yüksek enflasyon ortamında maliyetlerin artması nedeniyle geçen yıla göre 232 baz puan daha kötüleşti. Uluslararası operasyonlardan elde edilen değerin TRY'ye dönüştürülmesindeki sınırlamalar, marj baskısını daha da artırdı. Opex/gelir oranı, enflasyon nedeniyle artan ulaşım ve dolaylı iş gücü giderleriyle 391 baz puan artarak %27'ye yükseldi. Sonuç olarak, EBITDA yıllık %87 azaldı ve EBITDA marjı %3 oldu (konsensüs %6 idi). Diğer gelir ve yatırım faaliyetlerinden beklenenden düşük gelir elde edildi, bu da düşük döviz korumalı mevduat ve yatırım kazançları ile 4Ç'deki yüksek finansal giderlerin yansıması olarak dikkat çekiyor. Bu nedenle, net kar beklentilerin altında kaldı. Net borç, yüksek yatırım harcamaları ve operasyonlardan düşük serbest nakit akışı nedeniyle yıllık %26 arttı. Konferans görüşmesi bugün saat 18:00'de yapılacak. Hisse, son bir ayda BIST100'ü %3 oranında geride bıraktı ve şu anda 22,3x F/K oranı ile işlem görüyor.
Cimsa , genel olarak zayıf: 4Ç net zararı 482 milyon TL, konsensüs ise 860 milyon TL net kar bekliyordu. Çeyreklik gelirler, sınırlı konsensüsten %49 daha iyi oldu. Brüt kar marjı, yüksek malzeme ve enerji maliyetleri nedeniyle geçen yıla göre 6,5 puan kötüleşti ve EBITDA marjı da benzer şekilde %11,1'e gerileyerek konsensüs tahmini olan %23'ün oldukça altında kaldı. Bu arada, net yatırım ve iştirak gelirlerinden gelen zararlar da net kar üzerinde olumsuz etki yaptı. Sonuç olarak, PBT negatif oldu ve net zarar, sokak tahminlerinin oldukça altında kaldı.
2024 sonu itibarıyla net borç 13,8 milyar TL'ye yükseldi (9A24: 3,2 milyar TL), 4Ç24'te Mannok alımının finansmanından etkilendi, kaldıraç oranı ise 2,7x oldu. Yönetim çağrısı bugün saat 11:00'de İstanbul saatiyle (08:00 İngiltere saati) yapılacak. Ana gündem maddelerinin i) 2025 satış hacmi kılavuzu, ii) yatırım takvimi güncellemesi, iii) Suriye siparişleri ve iv) Ukrayna-Rusya potansiyel barış etkileri olması bekleniyor.
Cimsa, 600 milyon TL nakit temettü önerdi… Önerilen brüt temettü, pay başına 0,63 TL olup, raporlanan kârın %22’sine denk gelmekte ve 2 Nisan'da %1,3 brüt getiri sağlamaktadır.
Hisse, son bir ayda BIST100'ü %9 oranında geride bıraktı ve şu anda 16,7 kat F/K oranı ile işlem görüyor.
Galata Wind , nötr: 4Ç net karı 191 milyon TL, konsensüs (+%43) ise 134 milyon TL ve bizim tahminimiz 125 milyon TL idi. Çeyreklik gelirler, konsensüs ile neredeyse aynı seviyede ve tahminimizden %3 daha yüksek gerçekleşti. Galata Wind, 4Ç24’te toplamda 210 GWh elektrik üretti ve bu, beklentilerimizle uyumluydu. Üretim, geçen yıla göre %15 artarken, çeyrek bazda yatay kaldı. Brüt kar marjı, düşük elektrik fiyatları ve kuraklık koşulları nedeniyle geçen yıla göre 7,8 puan daha kötüleşti. Faaliyet marjları 100 milyon TL kötüleşti ve EBITDA marjı %60 oldu (konsensüs %70, Tera tahmini %67). EBITDA, konsensüs tahmininin %14 altında kalırken, net kar, daha düşük finansal giderlerin etkisiyle sokak tahminlerinin üzerinde kaldı. Net borç, 4Ç24 sonunda çeyrek bazında %42 artarak 973 milyon TL’ye yükseldi ve Net Borç/EBITDA oranı 0,4x'ten 0,6x'e çıktı (3Ç24).
2025 yılı kılavuzu - operasyonlar pozitif… Yatırım harcamalarının 1,6 milyar TL (-%20 y/y) olması bekleniyor. Üretimin 900-980 GWh arasında (+%16 y/y) gerçekleşmesi ve EBITDA marjının %70-75 arasında (+3,3 puan) olması öngörülüyor.
Yönetim çağrısı bugün saat 11:00'de İstanbul saatiyle (08:00 İngiltere saati) yapılacak. Ana gündem maddelerinin i) AB yatırım yol haritası, ii) 25 MW'lık Taşpınar hibrit GES ve 39 MW'lık Mersin Rüzgar Santrali'nin devreye alma planları (önceki şirket hedefi 4Ç24'tü), iii) 2025 temettü politikası olması bekleniyor.
Hisse, son bir ayda BIST100'ü %7 oranında geride bıraktı ve şu anda 17,7x F/K ve 9,6x FAVÖK/Şirket Değeri (EV/EBITDA) çarpanlarıyla işlem görüyor.
Logo Yazılım genel olarak güçlü sonuçlar… Türkiye faturalandırılan gelirleri, 4Ç24’te yıllık %14 artışla 1.724 milyon TL’ye yükseldi ve Türkiye satış gelirleri yıllık %69 artarak 1.238 milyon TL oldu. Türkiye EBITDA’sı 4Ç24’te negatif bölgede olmaktan çıkarak 328 milyon TL’ye pozitif geçti. Konsolide net kar, 4Ç23’te 9 milyon TL’den 4Ç24’te 14 milyon TL’ye yükseldi. Romanya, 4Ç24 net karına 3,2 milyon TL katkı sağlarken, 4Ç23’te bu rakam -19,6 milyon TL idi. Romanya operasyonlarının konsolidasyon yöntemi 31 Aralık itibarıyla değişti; Romanya operasyonları, konsolide sonuçlara yalnızca net kar seviyesinde dahil ediliyor ve doğru bir 4Ç karşılaştırması yapılabilmesi için dokuz aylık verilerin uyumlu hale getirilmesi gerekiyor. 2025 yılı kılavuzunda, IAS29 düzenlemeleri altında, Logo Türkiye’nin faturalandırılan gelirlerinde %7, IFRS gelirlerinde %11 artış ve EBITDA marjının yaklaşık %35 olacağı öngörülüyor. Bu arada, Total Soft (Romanya), Euro bazında gelirde %2 artış ve EBITDA marjının %23 civarında olmasını bekliyor. (Logo, Tera Yatırım)
Vi̇şne Madencilik 4Ç24’te zayıf finansallar açıkladı, madencilik ve inşaat sektörlerindeki kötü fiyatlama ortamının etkisiyle. Gelirler, 4Ç24’te %40 düşerek, EBITDA’da %81’lik bir azalmaya yol açtı (EBITDA marjı %20 azalarak %8,8 oldu) ve net zarar 54 milyon TL olarak gerçekleşti. (Kamuyu Aydınlatma Platformu, Tera Yatırım)
Şirket Haberleri:
Aselsan : EUR296mn değerinde yeni bir sözleşme yerli müşteri ile, olumlu… Aselsan, kara araçları yükleri için yerli bir müşteriyle yeni bir sözleşme imzaladı. Bu sözleşme, 4Ç24 sipariş defterinin %2,2’sini temsil ediyor. Teslimatlar 2027-2028 yılları arasında yapılacak. (Kamuyu Aydınlatma Platformu, Tera Yatırım)
Tupras rafinaj marjı göstergemiz Şubat’25’te aylık bazda %7 daha olumlu… Beklenen olumlu: Ürün kırılmaları, dizel (varil başına US$+0,7), jet yakıtı (US$+2,8), benzin (US$+2,2) ve fuel-oil (US$+3,6) olmak üzere dört kategoride de daha iyi ortalama gösterdi, günlük referans fiyatlarımıza göre. Soğuk bir kış, orta damıtılmış ürünleri desteklemeye devam ederken, Nijerya’nın yeni rafinerisinin benzin üzerinde henüz belirgin bir olumsuz etkisi olmamış. Ağır-hafif ham petrol farkları, ürün kazançlarının bir kısmını telafi ederek aylık bazda biraz olumsuzdu. Net olarak, Tupras’ın bölgesel referans rafinaj marjının Şubat ayında aylık bazda %7 daha iyi olabileceğini hesaplıyoruz (yani, varil başına US$+1,2). Yönetim, 4Ç çağrısında, Şubat’a ‘daha güçlü bir başlangıç’ yapılacağını zaten belirtmişti, bu nedenle marj dayanıklılığının bir kısmı zaten bekleniyor olabilir. Rusya yaptırımlarının ham petrol farklarına etkisini (28-Şubat’ta yürürlüğe girdi) değerlendirmek için henüz erken, ancak erken Mart göstergeleri, US$-2/bbl, US$-3/bbl aralığında olumsuz bir başlangıca işaret ediyor. Tupras’ın, Şubat ayına ilişkin bölgesel ürün kırılmalarını, gelecek hafta başında Mart sunumunda kendi bakış açısını paylaşmasını bekliyoruz.
Yapı Kredi Bankası nakit temettü dağıtmayacak, beklentimize uygun… YKB, 2024 yılı karından herhangi bir nakit temettü dağıtmamayı teklif etti, bu da bizim beklentimizle uyumludur. Çünkü bankanın 2024 sonu itibarıyla %11,5 olan pre-forbearance konsolide CET1 oranının, BRSA’nın temettü dağıtımı için belirlediği eşiğin altında kalacağını düşünüyorduk. (Kamuyu Aydınlatma Platformu, Tera Yatırım)
Anadolu Efes 1’e 9 bedelli sermaye artırımı için Sermaye Piyasası Kurulu’na başvurdu, nötr… AEFES, sermayesini %900 oranında artırarak TL592mn’den TL5,3bn’ye çıkaracak bir bedelli sermaye artırımı yapacak. Temel bir etkisi olmasını beklemiyoruz. Tarih açıklanacak. (Kamuyu Aydınlatma Platformu, Tera Yatırım)
Anadolu Hayat temettü önerisi, biraz daha iyi… Anadolu Hayat, raporlanan karın %58’ine denk gelen TL2.500mn nakit temettü önerdi. Bu, son iki yılın temettü ödeme oranından daha yüksek ancak tarihsel ortalama ödeme oranı ile uyumludur. Brüt DPS TL5,81, önerilen ex-date 26 Mart olup, brüt getiri %5,6’dır. (Kamuyu Aydınlatma Platformu, Tera Yatırım)
GEN İlaç Devlet Malzeme Ofisi ihalesini kazanacak ve özel gen terapisi anlaşması imzalayacak, biraz olumlu… Ocak 2025 Devlet Malzeme Ofisi (DMO) ihalesinde, Salutem Ecza Deposu (GEN İlaç’ın ilişkili tarafı) toplamda yaklaşık TL29mn değerinde sözleşmeler kazandı ve tedarik GEN tarafından yapılacak. Ayrıca, GEN, l-amino asidaz eksikliği için bir gen terapisi olan UPSTAZA için PTC Therapeutics ile özel bir dağıtım anlaşması imzaladı ve süreci başlatacak, ardından bu ilaç, Sağlık Bakanlığı’nın Yurt Dışı İlaç Listesi’ne dahil edilecek ve İsimli Hasta Programı kapsamında temin edilecek. (Kamuyu Aydınlatma Platformu, Tera Yatırım)
Her türlü soru ve öneriniz için [email protected] mail adresinden bize ulaşabilirsiniz.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Burada yer alan bilgiler halka açık kaynaklardan veya Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir addedilen diğer kaynaklardan derlenmiştir. Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin söz konusu bilgi ve görüşlerde meydana gelebilecek değişikliklerden yatırımcıları haberdar etme yükümlülüğü bulunmamaktadır. Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş. bu bilgilerin veya bu bilgilere dayalı olarak yapılan tahmin, çıkarım veya görüşlerin doğruluğu, tamlığı veya uygunluğuna ilişkin açık veya zımni hiçbir beyan veya taahhütte bulunmamaktadır. Burada yer alan hiçbir bilgi Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş. veya başka bir şirket tarafından veya onlar adına her hangi bir kimseye, her hangi bir menkul kıymetin alınması veya satılması yönünde her hangi bir icap veya davet teşkil etmez. Bu rapor onu hazırlayan analistlerin raporda bahsedilen menkul kıymetlere ve şirketlere ilişkin kişisel görüşlerini içermektedir. Yatırımcılar burada bahsedilen şirketlerin menkul kıymetlerine ilişkin her hangi bir yatırım kararını, kendi özel yatırım amaçları ve mali durumlarını göz önünde bulundurarak, o şirket tarafından onaylanmış izahnameyi, sirküleri, kendi araştırmalarını ve bağımsız danışmanlarından aldıkları tavsiyeleri temel alarak yapmalıdır. Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş., herhangi bir tarafın uğrayacağı doğrudan/dolaylı, maddi/manevi zararlar da dahil olmak üzere ancak bunlarla sınırlı kalmaksızın, hiçbir sorumluluk veya yükümlülük kabul etmez.