BİST100 – Endeks için 9.700 direnci izlenecek
Geçtiğimiz hafta son işlem gününde %0,85 düşüşle 9.658 seviyesinde haftayı tamamlayan BIST-100 endeksi için yeni haftanın ilk işlem gününde yukarı yönlü hareketlerde 9.700, 9.830 ve 9.900 direnç noktalarımız. Olası aşağı hareketlerde ise 9.600, 9.450 ve 9.200 destekleri izlenebilir.
BİST Banka
BİST Bankacılık endeksi için 15.250 seviyesindeki direnci izlenecek.
Direnç: 15.250 – 15.385 – 15. 625
Destek: 14.900 – 14.740 – 14.550
VİOP30 Yakın Vade
VİOP30 Yakın Vade için 10.620 seviyesindeki desteği izlenecek.
Direnç: 10.850 – 11.010 – 11.240
Destek: 10.620 – 10.450 – 10.380
BIST-100: 9.658,72 (-%0,85) US$3.113mn işlem hacmi (-%18, 3 aylık ortalamaya göre). Benchmark (12 Ağustos 2026): %38,20 (+13bps). USD/TRY sabah: 36,5195/36,5295
Bugün Türkiye enflasyonu dikkatle izleniyor (beklenti: %3,0 aylık, %40,0 yıllık). 4Ç24 KARLARI: KORDS zayıf, DOAS, SELEC daha iyi, MIATK tek seferlik değerleme kazancı ile daha iyi, TEMETTÜLER: DOAS(%15,8 getiri), TOASO(%6,2), ANSGR (%3,9). Dikkat Edilmesi Gerekenler: 1 Aylık BIST50 Out/Underperformer'lar: OYAKC (+%18), TKFEN(+%14), ISCTR(+%11) / KONTR(-%14), CIMSA(-%13), MIATK(-%10). Türkiye’de Elektrik Spot Fiyatları Şubat 2025'te %2,9 düşerek US$69,5'e geriledi. Bugün Türk hisse senetlerinde hafif olumlu bir piyasa bekliyoruz.
Ukrayna Barış Planı Güncellemesi… Birleşik Krallık ve Fransa, Ukrayna ile birlikte bir barış planı üzerinde çalışacak ve bu planı Başkan Trump’a sunacak. Türk Dışişleri Bakanı da Londra’daki toplantıya katıldı; burada 19 ülkenin liderleri ve diplomatları, Zelenskyy ve Trump arasındaki felaket görüşmeden sonra Ukrayna’ya destek sağlamak amacıyla bir plan hazırlamaya çalıştı.
PKK, Öcalan’ın silah bırakma çağrısına karşılık ateşkes ilan edecek… PKK, Öcalan’ın çağrısının içeriğiyle hemfikir olduklarını belirtti ve bir kongre toplayacaklarını duyurdu. Ancak, Öcalan’ın kongreyi yönetmesini talep ettiler. Hurriyet gazetesi yazarı Selvi, PKK silahlarını bırakırsa ne olacağına dair hazırlıkların yapıldığını ve askeri operasyon planlarının devreye sokulduğunu belirtiyor. Üç ay sürecek bir izleme dönemi olacağı ve PKK silahlarını bırakmaya karar verirse, silahların Türkiye’de ilgili kurumlara, Irak’a Türk ve Irak hükümetlerinin denetiminde ve Suriye’de Türk ve Suriye makamlarının kontrolünde olan belirli noktalara teslim edileceği bildiriliyor. Kırmızı listedeki üst düzey PKK liderlerinin üçüncü ülkelere çiftler veya üçlü gruplar halinde gönderileceği, gidemeyenlerin ise Irak’ta belirli noktalarda kalacağı belirtiliyor. (T24, Bloomberg, Hurriyet)
Rusya Dışişleri Bakanı Lavrov, Türkiye’den Ukrayna'nın altyapısına yönelik saldırıları durdurması için yardım istedi… Ukrayna'nın droneleri, Rusya’nın Karadeniz'deki TurkStream gaz ihracat boru hattına saldırdı. Ancak, Rusya, 28 Şubat’ta üç Ukrayna dronunu düşürdü ve TurkStream normal şekilde çalışmaya devam ediyor. Bu yıl içinde yaşanan ikinci saldırıydı; bir diğeri Ocak ayında gerçekleşmişti. (Bloomberg, Financial Times)
İstanbul Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) Şubat ayında %3,2 arttı… İstanbul Ticaret Odası, İstanbul’da tüketici fiyatlarının Şubat ayında aylık %3,2, yıllık ise %45,4 arttığını açıkladı. Detaylara bakıldığında, gıda enflasyonunun İstanbul’da %3,4, Ankara’da ise %5,4 olduğu gözlemleniyor. Diğer (yüzde 4,1), horeca (yüzde 4,1) ve konut (yüzde 3,9) gibi kalemlerde yüksek fiyat artışları görüldü; buna karşılık konut ürünleri (yüzde 2,3), eğitim (yüzde 2,0), kültür (yüzde 1,5), ulaşım (yüzde 1,4), alkol ve tütün (yüzde 0,3), giyim (yüzde 0,1), iletişim (yüzde 0,1) gibi alanlarda artış sınırlı kaldı. Sağlıkta ise %1,0’lık bir azalma gözlemlendi. Resmi Türkiye enflasyon verileri pazartesi sabahı (3 Mart) açıklanacak ve konsensüs %3,0 aylık artış bekliyor. Eğer bu doğruysa, yıllık TÜFE enflasyonu Ocak'taki %42,1’den Şubat’ta %40,0’a düşecektir. (ICC, Tera Yatırım)
TCMB, ihracatçıların döviz geliri satışı zorunluluğunu %30’dan %25’e indirdi… Reuters’ın haberine göre, TCMB, ihracatçılara yönelik döviz geliri satışı zorunluluğunu %30’dan %25’e indirdi; bu oran Haziran’da %40’tan %30’a düşürülmüştü. Bu mekanizma, TCMB’nin döviz üzerindeki kontrolünü artırırken, ihracatçılara piyasadan geri döviz alırken bir işlem maliyeti de sunuyor. (Reuters, Tera Yatırım)
Döviz kredisi büyüme sınırı daha da azaltıldı, hafif olumsuz… TCMB, kredi büyüme temelli zorunlu karşılık uygulamasında değişiklikler yaptı. Buna göre, döviz kredilerinin aylık büyüme limiti %1,0’dan %0,5’e düşürüldü ve döviz kredilerinin büyüme limitinden muaf tutulan kredilerin kapsamı daraltıldı. Bu değişikliklerin, 2025 yılı için bankaların döviz kredi büyüme tahminlerinde hafif aşağı yönlü bir risk yaratmasını bekliyoruz. (TCMB, Tera Yatırım)
Yerli yatırımcı sayısı Şubat ayında daha da azaldı… Kamuya açıklanan verilere göre, Borsa İstanbul’daki yerli yatırımcı sayısı, Şubat ayında bir önceki aya göre %1,4 azalarak 6,7 milyon (-%18 yıllık) oldu. Yerli yatırımcıların hisse senedi varlıkları 1.780 milyar TL’ye gerileyerek, bir önceki aya göre %2,3 düştü; bu da BIST-ALL endeksinin serbest float piyasa değerindeki %2,0’lik düşüşle karşılaştırıldığında daha büyük bir azalma. (Kamuya Açıklama Platformu, Tera Yatırım)
Hazine, önümüzdeki üç ay için %126'lık bir iç borç çevirme oranı hedefliyor… Hazine, önümüzdeki üç ay için borçlanma programı ve geri ödeme takvimini açıkladı. Buna göre, Hazine, Mart ayında TL125 milyar, Nisan ayında TL294 milyar, Mayıs ayında ise TL148 milyar geri ödeme yapacak ve bu borçlanma için sırasıyla TL201 milyar, TL338 milyar ve TL175 milyar hedefliyor, bu da üç aylık dönemde %126'lık bir çevirme oranı hedeflendiğini gösteriyor. Bu hedef, Hazine’nin piyasadan TL147 milyar likidite çekeceği anlamına geliyor. (Hazine, Tera Yatırım)
Borsa İstanbul, BIST50 hisselerinde kısa satışa yönelik yukarı yönlü kuralı bir gün daha uzatıyor… Borsa İstanbul, 21 Şubat'taki sert satış sonrası, BIST 50 hisselerinde kısa satış işlemlerine yönelik yukarı yönlü kuralın 24 Şubat’ta uygulanmaya başlandığını açıkladı. Yani, kısa satanlar fiyat tekliflerini düşüremiyor, sadece satış yapabiliyor. Aynı gün geri alınan hisse senetleri de kısa satış olarak kabul ediliyor. Bugün, yukarı yönlü kuralın altıncı günü. (Borsa İstanbul)
Otomotiv Haberi:
Güney Koreli Hyundai, 2026’da Türkiye’de elektrikli araç üretecek… Hyundai, mevcut fabrikasının yıllık kapasitesini yaklaşık 245.000’e çıkardığını açıkladı (Tofaş: 450.000, FROTO toplam: 900.000 YE25). Hyundai'nin yeni EV modeline dair henüz bir segment bilgisi bulunmuyor. (Bloomberg)
Elektrik Enerjisi Haberi:
Elektrik spot fiyatları Türkiye’de Şubat 2025'te %2,9 düştü, US$69,5’e geriledi… Elektrik spot fiyatlarının, ağırlıklı ortalamaya göre, yıllık %7,0 artarak US$70/MWh’den US$75/MWh’ye yükseldiği gözlemlendi. Spot fiyatlardaki değişim, makroekonomik gelişmelerle yakından ilişkilidir, bu nedenle küresel piyasalarda ithal kömür, Brent petrol ve doğalgaz fiyatlarının gidişatını izlemek önemlidir. (Tera Yatırım, Enerji Borsa İstanbul)
4Ç Karları:
Doğuş Otomotiv , 4Ç Net Kar Beklentiyi Aştı; Temettüler Olumlu: 4Ç karı TL1.250 milyon, konsensüs ise TL637 milyondu. Çeyreklik gelirler, konsensüsün %17 üzerinde gerçekleşti. Brüt kar marjı, yıllık bazda %3,6 puan düştü ve bu, EBITDA marjının %4,6 oranında daralmasına yol açtı (Tofaş ve FROTO’nun 4Ç’de fiyat rekabetine ilişkin temkinli sektör yorumlarına rağmen, konsensüse %3'lük bir farkla olumlu sonuçlar elde edildi). Beklenmedik şekilde yüksek olan TL-1,5 milyar tutarındaki ertelenmiş vergi gideri, bildirilen net kara olumsuz etki yaptı. Net borç, çeyrek bazda güçlü işletme sermayesi katkısıyla önemli ölçüde azalarak TL2,7 milyar seviyesine geriledi. 2024 yılı boyunca (Skoda hariç) birim satışlar yıllık %5 artarak 145.000 adede ulaştı. 2025 Yılı Rehberi: Doğuş, 2025 yılı için toplam pazarın %22 düşmesini bekliyor, bu, Tofaş ve FROTO’nun önceki öngörüleriyle uyumlu. Şirket, kendisi için 115.000 birim satış hedefliyor (-%21 yıllık bazda), yatırım harcamalarının ise TL5,3 milyar (+%41 yıllık artış) olmasını öngörüyor. Yönetim çağrısı bugün, İstanbul saatiyle 13:30'da (İngiltere saatiyle 10:30) yapılacak. Önemli başlıkların i) piyasa görünümü, ii) Çinli markaların rekabeti, iii) 2025 yılında piyasaya sürülecek modeller, özellikle elektrikli/plug-in hibrit modeller, iv) sadece yerli üreticilere yönelik engelli vatandaşlar için yeni özel tüketim vergisi muafiyetinin potansiyel etkisi üzerine olmasını bekliyoruz.
Selçuk Ecza: Pozitif 4Ç Kar Büyümesi . 4Ç net karı TL1.377 milyon, çok düşük katılımlı konsensüs ise TL644 milyondu. Çeyreklik gelirler, yıllık bazda reel olarak yatay kalırken, brüt kar marjı 2,2 puan arttı. Operasyonel giderler/satışlar (-1,1 puan) nedeniyle kısmi bir telafi oldu ve bu da yıllık bazda biraz daha yüksek bir EBITDA marjı sağladı (aynı zamanda %6,8’lik zayıf konsensüsün de üzerinde). Bu dönemde finansal yatırımlardan yüksek gelir (TL1.749 milyon) elde edilirken, daha düşük bir parasal zarar da yaşandı; her iki faktör de net kara olumlu etki yaptı. Net borç çeyrek bazda %5 azaldı, operasyonlardan elde edilen nakit akışı yıllık bazda negatif bölgeye geçti. Hisse, son bir ayda BIST100’ü %3 oranında geride bıraktı ve şu an 6,0 LTM EV/EBITDA ile işlem görüyor.
Mia Teknoloji 4Ç24 Marjları Zayıf, Net Kar Daha İyi... 4Ç net karı TL1.378 milyon, enflasyona göre yıllık %306’lık bir büyümeyi işaret ediyor. Çeyreklik gelirler yıllık %44 arttı. Brüt marjlar yıllık bazda -11 puan daha düşük gerçekleşti ve operasyonel giderler/satışlardan (+1 puan) küçük bir telafi oldu. Sonuç olarak, EBITDA marjı yıllık bazda -11 puan düştü. Yatırımlardan beklenmedik şekilde yüksek bir gelir elde edildi; bu, özellikle Link Bilgisayar’ın hisselerindeki önemli değerleme kazançları ve 4Ç’deki yüksek finansal gelirlerden kaynaklandı ve net karı olumlu etkiledi. Hisse, son bir ayda BIST100’ü %10 oranında geride bıraktı ve şu an 9,3x LTM EV/EBITDA ile işlem görüyor.
Destek Yatırım Bankası FY24 Net Karını TL1,2 Milyar Olarak Açıkladı... Destek Yatırım Bankası, Destek Finans Faktoring çatısı altında konsolide edilen, FY24 net karını TL1,2 milyar olarak açıkladı, yıllık %23 artış gösterdi ve ROAE %54 oldu. Bu, 4Ç24’te TL267 milyon net kar anlamına geliyor, yıllık %63 ve çeyreklik %10 artış ile ROAE %41 oldu. (Kamuyu Aydınlatma Platformu, Tera Yatırım)
Kordsa , Zayıf... 4Ç net zararları US$-23 milyon, 4Ç23’te US$12 milyon net kar açıklanmıştı (US$-8 milyonluk konsensüsün altında). Çeyreklik gelirler yıllık bazda %3 azaldı. Brüt kar marjı, fiyat baskısı nedeniyle yıllık bazda 8 puan kötüleşti. Operasyonel giderler/satış oranı yıllık bazda değişmedi. Sonuç olarak, EBITDA (diğer net gelir/gider dahil) US$-1 milyon ile negatif bölgeye geçti; bunun nedeni i) lastik takviye segmentinde fiyat ve hacim rekabeti, ii) EMEA bölgesindeki döviz-enflasyon uyumsuzluğunun TL maliyetleri üzerindeki baskısı, iii) envanterle ilgili yazım giderlerinin negatif etkisi, iv) kompozit endüstrisindeki karlılık baskısı. Kordsa, FY24 zararları nedeniyle herhangi bir nakit temettü dağıtmamayı teklif etti. Hisse, son bir ayda BIST100’ü %5 oranında geride bıraktı ve şu an 13,2x EV/EBITDA ile işlem görüyor.
Şirket Haberleri:
Tofaş TL6,0 Milyar Nakit Temettü Önerdi... Önerilen brüt temettü TL12,0/pay senedi, bizim TL8,35’lik tahminimizin üzerinde ve %115 ödeme oranına, %6,2 temettü verimine karşılık gelmektedir. Temettü ödemesi 3 Nisan’da yapılacaktır. (Tera Yatırım, Kamuyu Aydınlatma Platformu)
Ford Otosan TL6,0 Milyar Nakit Temettü Önerdi... Önerilen ilk dilim temettü TL17,1/pay senedi, %15 ödeme oranına ve %1,9 temettü verimine karşılık gelmektedir. Bu, geçen yılki ilk dilimden (TL43,30/pay) düşük, ancak Kasım 2024’teki ikinci dilimi (TL14,40/pay) biraz aşmaktadır. Daha düşük bir Nisan 2025 temettüsü, FROTO’nun 2025 yılı için toplam tahminimiz olan TL68’in altında kalabileceğini işaret etmektedir; bunun nedeni, 2022-2025 dönemi yatırımlarının geri yüklenmesi ve 2024 yılı sonu itibariyle şirketin kaldıraç oranının %2,4’e yükselmesidir, bu oran 2023 yıl sonunda neredeyse iki katıdır.
Doğuş Otomotiv TL6,0 Milyar Nakit Temettü Önerdi... Önerilen brüt temettü TL27,27/pay senedi, %79 ödeme oranına ve %15,8 temettü verimine karşılık gelmektedir. Hisse, son bir ayda BIST100’ü %5 oranında geride bıraktı ve şu an 5,0x LTM F/K ve 2,4x EV/EBITDA ile işlem görüyor.
Garanti BBVA TL404 Milyon NPL Portföyünü TL111 Milyona Sattı, Nötr... Garanti BBVA, bankanın TL404 milyonluk NPL portföyünü TL111 milyon karşılığında, yani dolar bazında %27’sine sattığını açıkladı. Krediler, kredi kartları, bireysel krediler, çek hesapları, ticari krediler ve overdraft hesaplarından kaynaklanan alacakları içeren portföyler, 4Ç24 sonu itibarıyla bankanın NPL stokunun yaklaşık %1’ini oluşturuyor ve satış, bankanın NPL oranını yaklaşık 3 baz puan düşürerek %2,2’ye çekecektir, diğer tüm faktörler sabit kalmak koşuluyla. (Kamuyu Aydınlatma Platformu, Tera Yatırım)
Anadolu Sigorta Temettü Önerisi, Olumlu... Anadolu Sigorta, 2024 yılı karından TL2.100 milyon nakit temettü dağıtmayı önerdi, bu da %19’luk bir ödeme oranına karşılık geliyor; şirket son üç yıldır nakit temettü dağıtmamıştı. Brüt temettü dağıtım tutarı TL4,20, brüt temettü verimi %3,9, ve temettü verilecek tarih 28 Mart’tır. Ayrıca, Anadolu Sigorta, sermayesini TL0,5 milyardan TL2,0 milyara çıkarmak amacıyla %300 bedelsiz sermaye artırımı yapılacağını açıkladı. (Kamuyu Aydınlatma Platformu, Tera Yatırım)
Zorlu Holding CEO’su İstifa Etti... Vestel grup şirketlerinin bağlı olduğu Zorlu Holding CEO’su, hafta sonu, Vestel CEO’sunun tüm çalışanlarının Ramazan ayını kutladığına dair yetkililer tarafından başlatılan bir soruşturma sonrası istifa etti.
Sasa Polyester US$1,72 Milyar Değerinde PTA Üretim Tesisi Yatırımını Tamamladığını Açıkladı, Olumlu... İnşaat, mekanik montaj, devreye alma süreçleri ve deneme üretimleri 150'den fazla firma ile tamamlandı. 3 Mart 2025 itibarıyla Sasa Polyester'in Adana tesisinde ticari üretim başlamış olup, yıllık hedeflenen üretim kapasitesi 1,75 milyon ton olacaktır. (Kamuyu Aydınlatma Platformu, Tera Yatırım)
Vișne Madencilik TL45,6 Milyon Nakit Temettü Önerdi... Bu, %0,4 temettü verimine karşılık gelmektedir. (Tera Yatırım, Kamuyu Aydınlatma Platformu)
Her türlü soru ve öneriniz için [email protected] mail adresinden bize ulaşabilirsiniz.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Burada yer alan bilgiler halka açık kaynaklardan veya Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir addedilen diğer kaynaklardan derlenmiştir. Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin söz konusu bilgi ve görüşlerde meydana gelebilecek değişikliklerden yatırımcıları haberdar etme yükümlülüğü bulunmamaktadır. Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş. bu bilgilerin veya bu bilgilere dayalı olarak yapılan tahmin, çıkarım veya görüşlerin doğruluğu, tamlığı veya uygunluğuna ilişkin açık veya zımni hiçbir beyan veya taahhütte bulunmamaktadır. Burada yer alan hiçbir bilgi Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş. veya başka bir şirket tarafından veya onlar adına her hangi bir kimseye, her hangi bir menkul kıymetin alınması veya satılması yönünde her hangi bir icap veya davet teşkil etmez. Bu rapor onu hazırlayan analistlerin raporda bahsedilen menkul kıymetlere ve şirketlere ilişkin kişisel görüşlerini içermektedir. Yatırımcılar burada bahsedilen şirketlerin menkul kıymetlerine ilişkin her hangi bir yatırım kararını, kendi özel yatırım amaçları ve mali durumlarını göz önünde bulundurarak, o şirket tarafından onaylanmış izahnameyi, sirküleri, kendi araştırmalarını ve bağımsız danışmanlarından aldıkları tavsiyeleri temel alarak yapmalıdır. Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş., herhangi bir tarafın uğrayacağı doğrudan/dolaylı, maddi/manevi zararlar da dahil olmak üzere ancak bunlarla sınırlı kalmaksızın, hiçbir sorumluluk veya yükümlülük kabul etmez.