BİST100 – Endekste hızlı yükseliş dikkat çekiyor
Cuma günü 10.500 üzerinde haftayı tamamlayan BİST-100 endeksi için 10.575, 10.680 ve 10.785 seviyeleri direnç olarak izlenebilir. Aşağıda ise 10.300, 10.170 ve 10.050 destek olarak çalışabilir.
BİST Banka
BİST Bankacılık endeksi için 16.700 seviyesindeki direnci izlenecek.
Direnç: 16.700 – 17. 000 – 17. 360
Destek: 16.350 – 15.900 – 15. 625
VİOP30 Yakın Vade
VİOP30 Yakın Vade için 12.300 direncinin üzerindeki kapanışlar izlenecek.
Direnç: 12.300 – 12.500 – 12.690
Destek: 12.160 – 11.870 – 11.600
BIST-100: 10.507,11 (+%0,46) ve 3.825 milyon $ işlem hacmi (+%13, 3 aylık ortalamaya göre). Benchmark (12 Ağustos 2026): %38,18 (-11bps). USD/TRY sabah: 36,5148/36,5248
Hazine ve Maliye Bakanı Şimşek, mevcut döviz kuru politikasının enflasyon tek haneli rakamlara düşene kadar devam edeceğini teyit etti. 4Ç24 Bilanço Beklentisi: EKGYO, KCAER, KRDMD, MPARK, POLHO zayıf. Dikkat edilmesi gerekenler: 1A BIST50 Göreceli Performans: ASELS (+%19), TKFEN (+%13), ISCTR (+%11) / CIMSA (-%15), KONTR (-%14), TAVHL (-%12). Çin hisse senetleri yılbaşından bu yana %20 yükseldi ve MSCI-EM (%+5 yılbaşından bu yana) artışını destekledi. MSCI-Türkiye yılbaşından bu yana %7 yükseldi. Bugün Türk hisse senetlerinde sınırlı bir piyasa bekliyoruz.
Hazine ve Maliye Bakanı Şimşek, mevcut döviz kuru politikasının enflasyon tek haneli rakamlara düşene kadar devam edeceğini teyit etti... Bakan Şimşek, ihracatçılarla bir araya gelerek mevcut döviz kuru politikasının enflasyon tek haneli rakamlara düşene kadar süreceğini ve ihracatçılara yönelik mali desteklerin, enflasyon düştükçe kredi maliyetlerini düşürmeye odaklanacağını vurguladı. Bakan, çift kur sistemine ilişkin önerileri reddetti ve Eximbank’ın ihracat kredisi sigortasının daha fazla sektörü kapsayacak şekilde genişletilebileceğini belirtti. İhracatçılar, 2025 yılında 280 milyar $ ihracat hedeflediklerini ifade ederek hükümetten rekabet güçlerini artırmaya yönelik tedbirler talep etti. (Ekonomim)
Cumhurbaşkanı Erdoğan, Türkiye’nin Avrupa savunmasına katkıda bulunmaya hazır olduğunu söyledi… Cumhurbaşkanı Erdoğan, Avrupa liderlerine yaptığı çevrim içi konuşmada, Türkiye’nin gelişmiş savunma sanayisinin Avrupa savunmasına katkı sağlamaya hazır olduğunu belirtti. Türkiye ayrıca AB’den müzakereleri yeniden başlatmasını bekliyor. (Bloomberg)
TÜSİAD yöneticileri hakkında 5 yıla kadar hapis cezası talebi… Anadolu Ajansı, TÜSİAD yöneticileri Turan ve Aras hakkında, kamuya yanıltıcı bilgi yaymak suçlamasıyla 1 ila 5 yıl arasında hapis cezası talep eden iddianamenin hazırlandığını bildirdi. (Anadolu Ajansı)
Ukrayna, Kursk bölgesinde toprak kaybı yaşarken, ABD’nin askeri yardımlarını yeniden kazanmayı hedefliyor… ABD’nin silah yardımlarının kesilmesi, ön cepheyi hemen etkilemese de, istihbarat işbirliğinin kaybı ve Starlink’teki olası aksaklıklar Kiev için önemli riskler taşıyor. Son dönemdeki gerilemelere rağmen, Ukrayna kuvvetleri bazı bölgeleri drone savaşları ve karşı saldırılarla stabilize etti, ancak yetkililer, Rus kuvvetlerinin yeniden toparlanıp saldırılarını sürdüreceğini belirtiyor. Ukrayna, ABD ile Suudi Arabistan’da yüksek riskli görüşmeler yaparak, askeri ve istihbarat desteğini yeniden sağlamak için Donald Trump’a, Kiev’in savaşı hızla sona erdirmeyi hedeflediğini kabul ettirmeyi amaçlıyor. Ukraynalı müzakereciler, uzun menzilli saldırılar ve Karadeniz operasyonlarında kısmi bir ateşkes önerisini güven inşa etme amacıyla gündeme getirecek. Trump, potansiyel yardımları, Ukrayna’dan toprak tavizleri ve siyasi değişiklikler gibi koşullara bağladı. Bu arada, Avrupa ülkeleri Kiev’e destek olmak için bir koalisyon kurmayı değerlendiriyor, ancak ABD henüz net bir tavır almadı. Zelenskyy, Washington ile güvenlik garantileri ve ekonomik işbirliğini içeren daha geniş bir anlaşma arayışında, ancak ABD yetkilileri, yalnızca bir maden anlaşmasının yardımları yeniden başlatmak için yeterli olmayacağı görüşünde. (Financial Times, T24)
TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi: Enflasyon beklentilerindeki düşüş ve Nisan ayında 250bps'lik bir faiz indirimi beklentisi…
Nakit Bütçesi Dengelemesi Şubat ayında kötüleşti… Hazine, Şubat ayına ait nakit bütçe rakamlarını açıkladı ve bu rakamlar kötüleşmeye işaret ediyor. Buna göre, 2025 yılı Şubat ayında nakit bütçe dengesi 398 milyar TL açık verirken, 2024 yılı Şubat ayında bu açık 202 milyar TL idi. Aynı dönemde, birincil denge 2025 yılı Şubat ayında 266 milyar TL açık verirken, 2024 yılı Şubat ayında bu açık 148 milyar TL idi. Detaylara bakıldığında, gelirler, bir kısmı 65 milyar TL'lik ertelenmiş alacaklardan kaynaklanan, yıllık %24 artış gösterdi; buna karşın, faiz dışı harcamalar yıllık %36 oranında sınırlı bir artış gösterirken, faiz giderleri yıllık %153 arttı. (Hazine, Tera Yatırım)
Sigorta düzenleyicisi, iskonto oranını %35'ten %32,5'e düşürdü, hafif olumsuz ancak bekleniyordu… Sigorta düzenleyicisi, açıkta olan tazminat karşılıklarından kaynaklanan net nakit akışlarının iskonto oranını %35'ten %32,5'e düşürdüğünü açıkladı. Bu düşüş geniş çapta bekleniyordu ve sigorta şirketlerinin teknik sonuçlarını olumsuz etkileyecek, özellikle MTPL (Motorlu Taşıtlar Zorunlu Mali Sorumluluk Sigortası) şubesindeki açıkta rezerv yükünü artırarak 1Ç25 finansallarına yansıyacaktır. (Sigorta Düzenleyicisi, Tera Yatırım)
Suriye'deki çatışmalar devam ediyor… Suriye'de hükümet yanlısı ve Esad yanlısı güçler arasındaki çatışmalar, mezhebi şiddet boyutuna taşındı ve savaş gözlemcilerine göre çoğunluğu sivil olmak üzere 1.000'den fazla ölümle sonuçlandı. Hedef alınanların birçoğu, devrik Başkan Beşar Esad rejimiyle ilişkili olan Alevilerdi. Latakya'da patlak veren şiddet, Suriye’nin geçici hükümetinin istikrarı ve meşruiyeti konusunda ciddi endişelere yol açtı. Geçici Başkan Ahmed el-Şaraa, azınlıkları koruma ve suçluları cezalandırma sözü verirken, bazı silahlı gruplar geçmişteki rejim zulümleri için intikam alma peşinde. (Financial Times)
4Ç Bilanço:
Emlak REIT
Kardemir
Hisse, son bir ayda BIST100'ü %4 oranında geride bıraktı ve 9,1x LTM EV/EBITDA çarpanıyla işlem görüyor.
MLP Care
Zayıf bir çeyrek, yüksek EBITDA bazından ve yeni hastanelerin başlangıç maliyetleri dahil olmak üzere daha düşük finansal kazançlardan kaynaklandı. Gelirler, konsensüs tahmininin %1 altında gerçekleşti. Brüt kar marjı, yıllık bazda 5,2 puan düşüşle %28,1 oldu. Faaliyet giderleri / satış oranı sürücülerinden, personel giderlerinde yıllık %276 artış ve doktor giderlerinde yıllık %245 artış dikkat çekerken, malzeme giderlerinde hafif bir azalma görüldü (-%115 y/y). Genel olarak, faaliyet giderleri / satış oranı, geçen yılın aynı dönemine göre %9,3'ten %8,9'a düştü. Yıllık bazda daha düşük EBITDA marjı, konsensüs tarafından beklenen bir gelişmeydi, çünkü yıllık bazdaki mutlak EBITDA düşüşü yalnızca konsensüs tahmininin biraz altında kaldı. 4Ç23’teki EBITDA, SUT fiyatından destek almıştı. Ayrıca, 6 yeni açılan hastanenin maliyet etkisi de çeyrekte EBITDA performansında görüldü; bunlar arasında Birleşik Arap Emirlikleri ve Kosova’daki hastaneler de bulunuyor (4Ç24). Finansal kazançlar, yıllık bazda 361 milyon TL'ye (4Ç23’te 3.221 milyon TL) gerileyerek alt satırda baskı yarattı. Net borç, operasyonlardan zayıf nakit akışı (1.583 milyon TL, yıllık %37 azalma) nedeniyle çeyrek bazda %39 arttı.
Konferans çağrısı bugün saat 17:00 TR saati / 14:00 UK saatinde yapılacaktır.
Hisse, son bir ayda BIST100’ü %12 geride bıraktı ve 13,2x LTM F/K çarpanıyla işlem görüyor.
Kocaer Çelik
Hisse, son bir ayda BIST100’ü %11 geride bıraktı ve 11,0x LTM EV/EBITDA çarpanıyla işlem görüyor.
Polisan Holding
Zayıf bir çeyrek, özellikle marj daralması, enflasyon-döviz uyumsuzluğu ve artan rekabet ile daralan talep nedeniyle zorlu bir piyasa ortamından etkilendi. Gelir 1.386 milyon TL, yıllık %15 azalma gösterdi, brüt kar marjı ise yıllık 12,7 puan düşüşle %19,7 oldu. Düşük brüt kar, Avrupa'da zayıf PET talebi, yüksek taşıma ve hammadde maliyetlerinden kaynaklandı. EBITDA, yıllık %67 düşüşle 135 milyon TL oldu ve marj %9,7'ye düştü (yıllık %25,1). Segment bazında, Poliport sabit sonuçlar elde etti ve karlılık stabil kaldı. Polisan Kimya, zayıf talep ve fiyat baskısı nedeniyle zayıf kaldı. Satışlar stabil olmasına rağmen, Polisan Yapıkim, yüksek maliyetler nedeniyle net zarar yazdı. Polisan Hellas, PET pazarı baskısı ve sel sonrası toparlanma nedeniyle zayıf sonuçlar almaya devam etti. Faaliyet giderleri 227 milyon TL oldu, yıllık bazda satışların %16’sı ile sabit kaldı. Yatırım gelirleri de, özellikle Pendik arazisinin düşük değerleme nedeniyle yıllık olarak önemli ölçüde azaldı. Operasyonel nakit akışı 778 milyon TL'ye yükseldi, yıllık %238 artış gösterdi, bu artış, zayıf işletme karlılığına rağmen çalışma sermayesi değişikliklerinden desteklendi. Artış, özellikle selden etkilenen Hellas’tan gelen çalışma sermayesi ihtiyaçlarından kaynaklandı. Zarar yazılmasına rağmen, net borç çeyrek bazda %22 azalarak 1.191 milyon TL’ye düştü (Net Borç/EBITDA: 1,2x).
Konferans çağrısı 12 Mart Çarşamba günü saat 11:00 TR saati ile yapılacaktır.
Hisse, son bir ayda BIST100’ü %2 geride bıraktı ve 9,6x LTM EV/EBITDA çarpanıyla işlem görüyor.
Şirket Haberleri:
BİM, Gıda Perakendecileri İçin Rekabet İncelemesi Başlatıldığını Açıkladı
BİM’in açıklaması, incelemenin içeriği veya hangi şirketlerin dahil olduğu hakkında herhangi bir detay vermemektedir. Ancak, önceki deneyimlerden, diğer iki büyük şirket olan Migros ve Sok’un da kapsama alınabileceği sürpriz olmayacaktır (detaylar henüz mevcut değil). 19 Şubat’ta, bir çalışanının devam eden bir denetimi engellediği iddiasıyla şirketin cezalandırıldığını açıklayan BİM, sektöre yönelik bir soruşturmanın piyasalarda geniş çapta beklenmediğini düşünüyoruz.
Şu aşamada, incelemenin bir ceza ile sonuçlanıp sonuçlanmayacağı kesin değildir. Ancak, önceki deneyimlerimize göre bunun olasılığı olduğu söylenebilir. Rekabet cezaları genellikle brüt gelirlerin bir yüzdesi olarak formüle edildiğinden, düşük marjlı sektörler (örneğin, gıda perakendecileri) üzerinde, 25%’lik peşin ödeme indirimine rağmen, daha büyük orantılı bir kazanç etkisi yaratmaktadır. Son bir rekabet cezası durumunda, BİM, Migros ve Sok sırasıyla Ekim 2021'de 958 milyon TL, 518 milyon TL ve 384 milyon TL ceza almışlardı; bu şirketler, önce maliyetleri karşılamış (4Ç21), ardından bu cezaları 1Ç22'de %25 peşin ödeme indirimi ile ödemiş ve karara itiraz etmişlerdi. Bu cezalar o dönemde vergi indirilebilir değildi, bu nedenle etkin vergi oranlarını da artırmıştı.
Türk Hava Yolları
Türk Traktör
Her türlü soru ve öneriniz için [email protected] mail adresinden bize ulaşabilirsiniz.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Burada yer alan bilgiler halka açık kaynaklardan veya Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir addedilen diğer kaynaklardan derlenmiştir. Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin söz konusu bilgi ve görüşlerde meydana gelebilecek değişikliklerden yatırımcıları haberdar etme yükümlülüğü bulunmamaktadır. Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş. bu bilgilerin veya bu bilgilere dayalı olarak yapılan tahmin, çıkarım veya görüşlerin doğruluğu, tamlığı veya uygunluğuna ilişkin açık veya zımni hiçbir beyan veya taahhütte bulunmamaktadır. Burada yer alan hiçbir bilgi Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş. veya başka bir şirket tarafından veya onlar adına her hangi bir kimseye, her hangi bir menkul kıymetin alınması veya satılması yönünde her hangi bir icap veya davet teşkil etmez. Bu rapor onu hazırlayan analistlerin raporda bahsedilen menkul kıymetlere ve şirketlere ilişkin kişisel görüşlerini içermektedir. Yatırımcılar burada bahsedilen şirketlerin menkul kıymetlerine ilişkin her hangi bir yatırım kararını, kendi özel yatırım amaçları ve mali durumlarını göz önünde bulundurarak, o şirket tarafından onaylanmış izahnameyi, sirküleri, kendi araştırmalarını ve bağımsız danışmanlarından aldıkları tavsiyeleri temel alarak yapmalıdır. Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş., herhangi bir tarafın uğrayacağı doğrudan/dolaylı, maddi/manevi zararlar da dahil olmak üzere ancak bunlarla sınırlı kalmaksızın, hiçbir sorumluluk veya yükümlülük kabul etmez.