Günlük Bülten

BİST100 – Endeks için 200 günlük üssel HO izlenecek

Dün günü %1,82 artışla 9.659 seviyesinde tamamlayan BİST-100 endeksi için yeni günde 9.730 - 9.850 - 10.000 direnç,  9.610 - 9.380 - 9.240 ise destek olarak izlenebilir.

BİST Banka

BİST Bankacılık endeksi için 13.800 seviyesindeki kanal direnci izlenecek.

Direnç: 13.800 – 14.160 – 14.500

Destek: 13.260 – 12.800 – 12.580

VİOP30 Yakın Vade

VİOP30 Yakın Vade 200 günlük üssel HO’ye denk gelen 10.900 izlenecek.

Direnç: 10.900 – 11.080 – 11.225

Destek: 10.790 – 10.630 – 10.450

Gün İçi Akış

BIST-100: 9.659,31 (+%1,82) – Hacim: 2.523 milyon dolar (3 aylık ortalamanın %10 altında). Gösterge tahvil (12 Ağustos 2026): %42,69 (-54 baz puan). USD/TRY sabah: 39,1803 / 39,1903

Ortalama fonlama faizi, dün yapılan haftalık 100 milyar TL'lik ihaleden sonra 43 baz puan düşerek %48,55’e geriledi. Gözler bugün saat 11:00’deki haftalık ihalede. 1Ç25 Bilançoları: MAVI zayıf. Not edilmeye değer: MSCI-Gelişen Piyasalar bu yıl %12 artarken, Latin Amerika (%22) ve Doğu Avrupa (%39) öne çıkıyor. MSCI-Türkiye ise yılbaşından bu yana %10 düşerek gelişen piyasa benzerlerine göre %19 geride kaldı. Türk hisse senetlerinde bugün yatay bir seyir bekliyoruz.

TCMB’nin ortalama fonlama faizi, dünkü 100 milyar TL’lik haftalık repo ihalesi sonrasında %48,55’e geriledi… TCMB, dün politika faizi olan %46 seviyesinden 100 milyar TL tutarında haftalık repo ihalesi gerçekleştirdi. Önceki iki haftada standart ihale büyüklüğü 1 milyar TL seviyesindeydi. Bankalar gecelik pencereden TCMB'den 588 milyar TL borçlanmak zorunda kaldı, bu da ortalama fonlama maliyetinin %48,55 olarak gerçekleşmesine yol açtı. Benzer şekilde TLREF ve BIST gecelik faizleri de dün itibarıyla %48,99 seviyesindeydi. TCMB, haftalık repo ihalelerinde yeterli TL likidite sağlamaya devam ederse, ortalama fonlama faizi zamanla politika faizine (%46) yaklaşacaktır. (Kaynak: Bloomberg, Matriks, Tera Yatırım)

Cumhurbaşkanı Yardımcısı Yılmaz’dan dezenflasyon ve CHP davasına ilişkin açıklamalar… Bir TV programında konuşan Cumhurbaşkanı Yardımcısı Cevdet Yılmaz, Türkiye’nin dezenflasyon sürecinin iyi ilerlediğini, yıllık enflasyonun Mayıs 2024’teki %75,5 seviyesinden Mayıs 2025’te %35,4’e düştüğünü belirtti. Yıl sonunda enflasyonun 20’li seviyelerin tartışılmaya başlanacağını öngördü ve bu başarıyı Orta Vadeli Program’a bağladı. Yılmaz, makroekonomik istikrarın arttığını ve sağlıklı, arz yönlü büyümeye geçildiğini ifade etti. Özellikle hizmet sektöründeki enflasyonla mücadele için gıda üretiminin artırıldığını, akıllı tarımın desteklendiğini ve sosyal konut projeleriyle kira baskısının azaltıldığını söyledi. Türkiye’nin üretici çekirdeğini desteklemek amacıyla reel sektöre seçici desteklerin süreceğini vurguladı. CHP kurultayına dair açılan dava hakkında ise Yılmaz, parti kapatma yönünde bir girişim olmadığını, yargının ya mevcut yönetimi onaylayacağını ya da geçici bir yönetim atanmasına karar vereceğini ifade etti. (Kaynak: T24, Anadolu Ajansı)

Türkiye ile AB bugün Brüksel’de Ortak Güvenlik ve Savunma Politikası (OGSP) istişareleri gerçekleştiriyor. 24–25 Haziran’da Lahey’de yapılacak NATO Zirvesi öncesinde gerçekleştirilen görüşmelerde, Türkiye’nin insansız hava araçları, hava savunma, zırhlı araçlar, elektronik harp, mühimmat ve deniz sistemleri alanlarındaki ileri savunma kabiliyetleriyle Avrupa güvenliğinde artan stratejik rolü ön plana çıkıyor. Bu görüşme, Türkiye savunma sanayi şirketleri için potansiyel olumlu bir gelişme olabilir. (Kaynak: Milliyet)

IMF, Suriye’de ekonomik reform için yol haritası hazırlıklarına başladı… 25 Haziran’da gerçekleştirilecek ziyaret kapsamında IMF, 2009’dan bu yana ilk defa Suriye’ye giderek ekonomik reform ve kurumsal kapasite inşası için detaylı bir yol haritası üzerinde çalışmalara başladı. Planın öncelikleri arasında 2025 yılı için gerçekçi bir bütçe kabul edilmesi, vergi ve gümrük sistemlerinin modernizasyonu, kamu mali yönetiminin güçlendirilmesi, fiyat istikrarı sağlayacak bir merkez bankası yapısının kurulması, bankacılık ve ödeme sistemlerinin (kara para aklama/terörün finansmanı dahil) rehabilitasyonu, özel sektör yatırımları için ortamın iyileştirilmesi ve bağımsız ekonomik veri sistemlerinin oluşturulması yer alıyor. Yol haritası, maliye bakanlığı, merkez bankası ve istatistik kurumuna yönelik desteği yönlendirecek ve Suriye’nin sınırlı idari kapasitesine uygun olarak diğer kalkınma ortaklarıyla koordineli şekilde uygulanacak. (Kaynak: IMF)

1Ç25 Bilançolar:

MAVI : 1Ç net karı, beklentilerin %19 altında gerçekleşti; ciro düşük, ancak marjlar beklentiden yüksek geldi. Şirket, Mayıs’ta toparlanan satışlara işaret etti (2. çeyrek başı) ve yıl geneli için beklentisini korudu. Yönetim Kurulu 1 milyar TL’lik, sermayenin %10’una kadar hisse geri alım programı başlattı. Genel olarak hafif negatif. Mavi’nin gelirleri, yüksek baz etkisine bağlı olarak yıllık %14 düşüşle, konsensüsün %18 altında gerçekleşti. Ciro düşüşü özellikle uluslararası tarafta (%-28 reel bazda) daha belirgindi. Türkiye’de benzer mağaza satışları reel olarak %16 düşerken (nominal +%16), bilet başı satışlar %14 azaldı. Bu, geçen yılın yüksek baz etkisini ve bu çeyrekte giyim kategorisindeki daha düşük enflasyonu yansıtıyor. Mavi, Mayıs ayında benzer mağaza satışlarının nominal olarak %41 artarak, yıllık bazda %14 hacim artışı gösterdiğini belirtti. Brüt kâr marjı yıllık -30 baz puan gerilese de, net işletme sermayesi kalemlerinden gelen faiz katkısının 40 baz puan daha düşük olması nedeniyle düzeltilmiş bazda +10 baz puan pozitif etkisi oldu. Enflasyonun bu yıl daha düşük olması, stok enflasyonu düzeltmesinin negatif etkisini geçen yıla kıyasla -390bps’ten -230bps’ye düşürdü (net +160bps pozitif etki). FAVÖK marjı %20,4 ile yıllık bazda düşük olmasına rağmen, piyasa beklentisi olan %18,6’nın üzerinde geldi. Marjlardaki düşüşün nedeni; i) net işletme sermayesinden gelen faiz katkısının azalması (-40bps) ve ii) düşen ciro nedeniyle ölçek ekonomisi kaybıyla faaliyet giderlerinin satışlara oranının 320bps artması. Net nakit pozisyonu yıl sonunda 5,8 milyar TL iken, 1Ç sonunda 6,0 milyar TL’ye yükseldi (her iki rakamda da kira yükümlülükleri hariç). 2025 beklentilerinde değişiklik yok: düşük-orta tek haneli büyüme (1Ç: %-14), >%17,5 FAVÖK marjı (1Ç: %20,6 – şirket rakamı), yatırımların ciroya oranı %5 (1Ç: %4,4). Hisse geri alım programı, şirketin ödenmiş sermayesinin %10’una kadar (79,4 milyon hisse, serbest dolaşımın %14’ü), önümüzdeki 12 ay içinde geçerli olacak şekilde açıklandı.

Şirket haberleri:

Coca-Cola İçecek : Rekabet Kurumu, şirketin yurt içi dağıtım operasyonlarıyla ilgili bir soruşturma başlatacak. Potansiyel negatif. Direkt bir bağlantı olmasa da, açıklama son günlerde bazı gıda perakendecilerine yönelik benzer bir soruşturmanın ardından geldi. Zamanlaması açısından, 2022’de yaşanan sürece benzer bir tablo oluşuyor. O dönemde Kurul, gıda perakendecilerine yönelik devam eden bir soruşturmaya atıf yaparak CCI’a yönelik süreci başlatmıştı. Soruşturmanın ne kadar süreceği net değil. Önceki süreçte Kurul, soruşturmayı Ocak 2022’de başlatmış ve Aralık 2022’de CCI’a 272 milyon TL ceza vermişti. CCI, 2022 hesaplarında %25 peşin ödeme indirimi için 204 milyon TL karşılık ayırmış ve karara itiraz etmişti. Rekabet Kurumu’nun ceza oranları genellikle bir önceki yılın ‘brüt’ gelirlerinin belli bir yüzdesi üzerinden hesaplanıyor. CCI’ın Türkiye gelirleri 2021-2024 arasında 6 kat artmış durumda; benzer bir oran uygulanırsa 2025 tahmini 32 milyar TL FAVÖK ve 17 milyar TL net kâr beklentilerine göre CCI için 1,95 milyar TL civarında bir risk doğabilir. Ancak soruşturma kararı, mutlaka ceza kesileceği anlamına gelmez. 2021’de başlatılan bir önceki soruşturma, şirketin bazı tedarik anlaşmalarını yeniden yapılandırması (iskonto, iade ve soğutucu kullanım düzenlemeleri) ile cezasız sonuçlanmıştı.

T.Tuborg : Türkiye’de Efes’in büyük rakibi olan Tuborg, Antalya Alkollü ve Alkolsüz İçecek’i 56 milyon dolar karşılığında satın almak için anlaşma imzaladı. Finansal detaylar açıklanmadı. Hedef şirket, özellikle votka, cin ve rakı gibi likörlerde uzmanlaşmış entegre bir içecek üreticisi ve yerleşik bir dağıtım ağına sahip. Şirketin Antalya’daki ana faaliyet alanı, turizm kaynaklı HORECA (otel, restoran, kafe) fırsatlarına da işaret ediyor. Tuborg’un bu hamlesi, Efes’in kısa süre önce Türkiye’de ‘distile içkiler’ birimini kurmasının ardından geldi.

Ebebek : Mayıs 2025 verileri, hafif pozitif… Mağaza sayısı yıllık %12 artışla 277’ye ulaştı, ziyaretçi sayısı %11 artarak 4,3 milyon oldu. Online trafik yıllık %7 artışla 10,2 milyon kişiye ulaştı. Toplam satılan ürün adedi %26 artışla 8,9 milyona çıktı. (Kaynak: Kamuyu Aydınlatma Platformu, Tera Yatırım)