Şirket Raporları

Şirket Raporları

      BIM
     Adapte olma ve Büyüme yolculuğu devam ediyor…
 
  • Takip ettiğimiz şirketler listesinde “Endeks Üstü Getiri” önerisiyle devam ettiriyoruz… BIMAS için 12 aylık hedef fiyatımız hisse başına 854,3 TL olarak %43,3 yükseliş potansiyeli sunuyor. Güçlü büyüme beklentileri, kendini kanıtlamış iş modeli ve ekonomik çevrenin zorlaştığı dönemlerde tüketicilerin daha ucuz alternatiflere yönelme potansiyeli nedeniyle BIM için Endeks Üstü Getiri önerimiz var. Enflasyonla düzeltilmiş mali verilerin oluşturduğu belirsizliklere rağmen, BIM, istikrar arayan yatırımcılar için cazip bir seçenek olarak kalmaya devam ediyor. Hisse fiyatlarında yaşanan son artışa rağmen, yabancı yatırımcıların Türk hisselerine dönüş yapmalarıyla BIM hisselerinin hala makul bir artış potansiyeli sunduğuna inanıyoruz.
  • Büyüme devam ediyor…Son 20 sene için BIM, Türkiye'de en iyi büyüme örneklerinden biri olmuştur. Yıllık gelirleri 11,2 milyar dolara ve toplam çalışan sayısı 88,3 bine ulaşan BIM, Türk gıda perakende sahnesinde bir dev haline gelmiştir. Toplam mağaza sayısı, 2003 yılında sadece 921 iken, 2023 yılında %14'lük bir BYBO ile 12,482'e ulaşmıştır. Önümüzdeki iki yıl boyunca fiziksel alan büyümesinin tek haneli seviyelere yavaşlamasını beklerken, etkili yönetim sayesinde reel gelir büyümesinin çift haneli (%13) seviyelerinde kalmasını bekliyoruz.
  • Enflasyonla düzeltilmiş verilerde Vergi Öncesi Kâr ’a odaklanılmalı…   Enflasyonla düzeltilmiş mali veriler, zorlu işletme ortamında marj kaygılarını hafifleten etkili bir gerçeklik sunmuştur. Ancak, yatırımcılar ve şirket yönetimleri için TMS-29 mali verilerini çözümlemek ve öngörmek hiç de basit değil. TFRS-16 dahil olmak üzere birçok düzenleme, işletme ve finansal performans arasındaki, ayrıca nakit ve nakit dışı gelirler arasındaki sınırları belirsizleştirmekte. Bu yüzden, şirketin genel performansını değerlendirirken, vergi öncesi kâr marjına odaklanmayı uygun buluyoruz.
  • Düşük enflasyon ortamına geçiş… Birçok ekonomik krizle başa çıkmış olan gıda perakendecilerinin yönetim kadrosu, zorlu ortamlarda faaliyet gösterme konusunda deneyimlidir diyebiliriz. Bu nedenle, BIM’in önümüzdeki üç yıl içinde düşük enflasyona geçişi başarılı bir şekilde yönetmesini bekliyoruz. Bununla birlikte, enflasyonun 2025 sonrası %20’nin altına düşmesiyle birlikte, BIM’in vergi öncesi kâr marjının düşük enflasyon dönemi ortalaması olan yaklaşık 4.5% seviyesine ulaşacağını öngörüyoruz.
  • 2024'te %14 Reel Gelir Artışı… BIM'in 2024 yılında %14 reel gelir artışı kaydetmesini öngörüyoruz. 2024 yılının geri kalanında marjların normalleşmesini bekliyoruz. Brüt kâr marjındaki iyileşmenin etkisi azalsada hükümetin 2024'ün ikinci yarısında asgari ücreti artırmaması nedeniyle, personel giderlerinden kaynaklanan işletme giderleri baskısının yıl boyunca kademeli olarak hafiflemesini öngörüyoruz. Enflasyondaki düşüşle birlikte parasal kazançların azalması beklenirken, vergi öncesi kâr marjının %5,3'e gerilemesini bekliyoruz. 2024 yılında, net karın 20,1 milyar TL olarak gerçekleşmesini ve net kâr marjının %3,7'ye ulaşarak 2023'e göre yaklaşık 1 puan düşmesini öngörüyoruz.
  • Riskler… Maliyet baskısının fiyatlara yansıtılamaması, çevrimiçi rakiplerden artan rekabet ve yurtdışı operasyonlardaki problemler. 

      Raporun tammamına erişmek için tıklayınız.

Her türlü soru ve öneriniz için [email protected] mail adresinden bize ulaşabilirsiniz.

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Burada yer alan bilgiler halka açık kaynaklardan veya Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir addedilen diğer kaynaklardan derlenmiştir. Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin söz konusu bilgi ve görüşlerde meydana gelebilecek değişikliklerden yatırımcıları haberdar etme yükümlülüğü bulunmamaktadır. Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş. bu bilgilerin veya bu bilgilere dayalı olarak yapılan tahmin, çıkarım veya görüşlerin doğruluğu, tamlığı veya uygunluğuna ilişkin açık veya zımni hiçbir beyan veya taahhütte bulunmamaktadır. Burada yer alan hiçbir bilgi Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş. veya başka bir şirket tarafından veya onlar adına her hangi bir kimseye, her hangi bir menkul kıymetin alınması veya satılması yönünde her hangi bir icap veya davet teşkil etmez. Bu rapor onu hazırlayan analistlerin raporda bahsedilen menkul kıymetlere ve şirketlere ilişkin kişisel görüşlerini içermektedir. Yatırımcılar burada bahsedilen şirketlerin menkul kıymetlerine ilişkin her hangi bir yatırım kararını, kendi özel yatırım amaçları ve mali durumlarını göz önünde bulundurarak, o şirket tarafından onaylanmış izahnameyi, sirküleri, kendi araştırmalarını ve bağımsız danışmanlarından aldıkları tavsiyeleri temel alarak yapmalıdır. Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş., herhangi bir tarafın uğrayacağı doğrudan/dolaylı, maddi/manevi zararlar da dahil olmak üzere ancak bunlarla sınırlı kalmaksızın, hiçbir sorumluluk veya yükümlülük kabul etmez.

Şirket Raporları - 18.07.2024
PDF Dosyası