Şirket Raporları

Şirket Raporları

Tera Yatırım - TURSG 4Ç24 İncelemesi: Beklentiler dahilinde güçlü %47 özkaynak getirisi
 
Türkiye Sigorta, 4Ç24'te beklentiler dahilinde TL3.080mn konsolide olmayan net kar bildirdi. Net kar, 4Ç24'te yıllık bazda %192 artarken çeyreklik bazda sabit kaldı ve %47'lik güçlü bir özkaynak getirisine tekabül etti. 2024 net karı ise yıllık bazda %107 arttı ve özkaynak getirisi %59 ile çok güçlü gerçekleşti. Teknik kâr ve net yatırım geliri toplamının tahminimizden biraz daha yüksek olduğunu gözlemlerken, bunların muhafazakar provizyonlar ve beklenenden yüksek diğer işletme giderleri ile dengelendiğini görüyoruz.
 
4Ç24'te brüt yazılan primler yıllık %38 oranında artarak 2024'teki artışı %70'e getirdi ve yıllık ortalama enflasyona göre %7'lik reel bir büyüme gösterdi. Şirket, 2024'te %13,7'lik toplam payla hayat dışı sigorta pazarına liderlik etmeye devam etti. Kasko ve sağlık gibi hedeflenen segmentlerde pazar payını artırmaya devam ederken, trafikte pazar payını önemli ölçüde azalttı ve %6,9'a düşürdü. Bileşik rasyo beklentilerden biraz daha iyi performans gösterdi ve çeyrek bazında hafif bir artış ile %102'ye çıktı (zayıf trafik mevsimselliğine rağmen) ve 4Ç23'teki %130'un oldukça altında kaldı. Bileşik rasyo 2024'te de %99 olarak gerçekleşti. Bu sayede şirket, 2024'te 888 milyon TL teknik kar elde ederken 4Ç24'te 110 milyon TL'lik küçük bir teknik zarar kaydetti.
 
Net yatırım geliri 4Ç24'te 5,2 milyar TL'ye yükselmeye devam etti. %8 çeyreklik artışla 54 milyar TL'ye ulaşan yatırım portföyü üzerinden istikrarlı %40 yatırım getirisi sağlandı ve döviz payı da %7'ye düşmeye devam etti. Son olarak, sermaye rasyosu 2024 sonu itibarıyla %181 olarak gerçekleşti ve bu da 2024 kazançlarından temettü ödemesine olanak sağlamalı.
 
Türkiye Sigorta'nın 2025'te, %51 özkaynak getirisi beklentisi ile, cazip 2,1x PD/DD ve 5,0x F/K çarpanlarında işlem gördüğünü görüyoruz. Bu nedenle, Türkiye Sigorta için %57 getiri potansiyeli sunan 12 aylık hedef fiyatımız 27,16 TL/hisse ile Endeks Üstü Getiri tavsiyemizi koruyoruz.

Raporun tamamına erişmek için tıklayınız.

Her türlü soru ve öneriniz için [email protected] mail adresinden bize ulaşabilirsiniz.

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Burada yer alan bilgiler halka açık kaynaklardan veya Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir addedilen diğer kaynaklardan derlenmiştir. Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin söz konusu bilgi ve görüşlerde meydana gelebilecek değişikliklerden yatırımcıları haberdar etme yükümlülüğü bulunmamaktadır. Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş. bu bilgilerin veya bu bilgilere dayalı olarak yapılan tahmin, çıkarım veya görüşlerin doğruluğu, tamlığı veya uygunluğuna ilişkin açık veya zımni hiçbir beyan veya taahhütte bulunmamaktadır. Burada yer alan hiçbir bilgi Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş. veya başka bir şirket tarafından veya onlar adına her hangi bir kimseye, her hangi bir menkul kıymetin alınması veya satılması yönünde her hangi bir icap veya davet teşkil etmez. Bu rapor onu hazırlayan analistlerin raporda bahsedilen menkul kıymetlere ve şirketlere ilişkin kişisel görüşlerini içermektedir. Yatırımcılar burada bahsedilen şirketlerin menkul kıymetlerine ilişkin her hangi bir yatırım kararını, kendi özel yatırım amaçları ve mali durumlarını göz önünde bulundurarak, o şirket tarafından onaylanmış izahnameyi, sirküleri, kendi araştırmalarını ve bağımsız danışmanlarından aldıkları tavsiyeleri temel alarak yapmalıdır. Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş., herhangi bir tarafın uğrayacağı doğrudan/dolaylı, maddi/manevi zararlar da dahil olmak üzere ancak bunlarla sınırlı kalmaksızın, hiçbir sorumluluk veya yükümlülük kabul etmez.

Şirket Raporları - 29.01.2025
PDF Dosyası